医疗器械行业投资并购分析

收购方 新华医疗 新华医疗 东富龙

东富龙

凯利泰

蒙发利 科新生物 宝莱特 宝莱特

乐普医疗 人福医药

尚荣医疗 华润万东 史赛克

被投方 威士达医疗 远跃制机 建中医疗

上海典范

易生科技

艾迪尔

OGAWA 中山瑞福 多泰医用 恒信生物

新帅克 北京医疗

普尔德医疗 上海华润医器创生控股

领域 备注

临床检测 2013年12月全资子公司华佗国际发展拟3.843亿元收购威士达医疗有限公司60%的股权。 制药设备

2013年6月，3.53亿收购上海远跃制药机械90%股权

灭菌包装及其材2013年11月,4000万元参与上海建中医疗器械料

包装股份有限公司定向增发并收购部分股权，持股比例不低于20%

生物医用材料

2013年11月,出资不超过3500万，收购上海典范医疗科技部分股份并增资，持股不低于51%的股权

2013年7月，1.397亿收购易生科技（北京）29.

心血管支架

73%股权，并计划在2014 年逐步收购剩余股权， 直至持有100%股权

2013年11月，通过增发和现金方式收购艾迪尔

骨科

医疗器械有限公司80%股权，收购对价为5.28亿元

按摩产品 2013年11月,2.7亿收购马来西亚证券交易所主板上市公司OGAWA 采血针 透析机

血液透析浓缩液、

2013年6月,以超募资金1456万元收购辽宁恒信

血液透析干粉

生物100%股权并增资1200万元，合计2656 万

元. 氯吡格雷等 2013年6月,3.9亿人民币收购河南新帅克60%股权 诊断试剂

2013年8月合计9000万。5000万元用于对普尔卫生材料

德医疗增资，取得其30.56%的股权；4000万元 用于收购普尔德控股持有的普尔德医疗24.44%的股权. 影像

骨科

2013年1月，史赛克收购59亿港币创生100%股权成为本年度最大的并购活动。

创生控股 和佳股份 嘉事堂

戴维医疗 中元华电 西陇化工 亚宝药业 三诺生物 复星平耀 千山药机 冠昊生物 海南海药 鱼跃科技 新华医疗

创亿医器 四川思讯 广州吉健 佰金医疗

甬星医疗 广州埃克森 新大陆 永和阳光 泰亿格电子 华广生技 CML 宏灏基因 优得清 美国仿生眼公司华润万东 英德公司

手术器械

2013年5月，子公司收购四川思讯的9项软件著医疗信息化

作权资产，涵盖医院管理信息系统（HIS）、临床 管理信息系统（CIS）及区域医疗卫生服务系统（GMIS） 器械经销 医疗设备

2013年11月，拟440万元人民币收购宁波甬星输液泵

医疗仪器100%股权，并500万元增资。交易完成后，甬星医疗注册资本为800万元，公司持有甬星医疗100%的股权。

2014年1月，中元华电572万元收购大千生物40%股权，成第一大股东

诊断试剂 2014年8月6日，公司现金方式分三期、有条件地对埃克森增资人民币2853万元，成为控股股东，持有埃克森51%的股权。

2014年1月，拟9225万元收购的福建新大陆生

肿瘤诊断试剂 物技术股份有限公司75%股权。批文40 多个，其中肿瘤标志物的3个

2014年9月，公司出资额占比95.14%的嘉兴清诊断试剂

石西陇股权投资基金拟向永和阳光（湖南）生物科技有限公司增资6046.5万元，增资后将持有永和阳光53.18%的股权。

2014年1月，全资子公司北京亚宝投资拟出资3助听

500万受让自然人黄昭鸣持有的泰亿格电子8.64%的股权，1500万元增资3.16%的股权，完成后，共持有10.52%的股权。

诊断试剂

2014年2月，三诺生物2.64持有不超过20%的华广生技股份，成为第一大股东。

2014年2月，复星医药全资子公司复星实业( 香远程医疗

港):参与美中互利私有化及受让CML30%股权,拓展医疗服务与医疗器械业务。

2014年3月13日，收购湖南宏灏基因生物科技

基因芯片 有限公司部分股权并对其增资。本次投资拟以3818万元。

2014年3月，拟分阶段向优得清投资共人民币4,

人工角膜研发 000 万元，投资完成后冠昊生物占注册资本33.3%。

2014年3月，控股子公司上海力声特医学科技有

生物材料 限公司以不超过300万美元参股美国仿生眼公司并取得其16%股权。

影像设备、手术器2014年4月，收购华润万东51%股权和上海医疗械、卫生材料等 器械集团100%股权 生物制药装备

2014年4月，拟3.7亿收购英德公司85%股权

宝莱特

博奥天盛

北大医药

一体医疗

翰宇药业

成纪生物

普华和顺

天新福

乐普医疗

雅联百得

梁满初

京柏医疗

北陆药业 世和基因 楚天科技

新华通

长春高新

爱德万思

尚荣医疗 锦洲医械 华平股份

北京康瑞德

利德曼 德赛诊断 维梧 凯雷基金 海尔特种电器嘉事堂

馨顺和

2014年6月，以自有资金1,800万元对天津市博

血液透析

奥天盛塑材有限公司进行增资，占标的公司70%的股权，

肿瘤消融

2014年6月18日，,拟14.02亿元购买深圳一体医疗100%股权,全部以发行股份的方式支付。 2014年8月20日，拟通过发行股份及支付现金

注射器

方式收购甘肃成纪生物药业有限公司100%股权，13亿。

2014年8月普华和顺集团（01358），8亿人民

硬脑膜

币收购北京天新福医疗公司全部股权。神经外科手术的再生医用生物材料人工硬脑膜，行业的先驱和领导者

2014年8月，拟使用自筹资金15,381.82万元投资北京雅联百得科贸有限公42.11%的股权，成为第二大股东。

1.25亿投资北京海合天科技开发有限公司71.3

诊断试剂

9%的股权,

3642万投资北京金卫捷科技发展(家庭医疗健康综合服务平台)，51%股权。

1400万与由拟成立公司的核心管理和技术团队共同投资组建的宁波美联通投资管理中心, 持股70%;

2014年8月，天目药业以729万元的价格将所持

监护仪

深圳京柏医疗设备有限公司60%股权转让给该公司股东梁满初。

基因测序 2014年8月，拟向南京世和基因生物技术有限公司增资3,000 万元，增资后参股20%的股权 制药用水设备 2014年8月，拟以发行股份和支付现金相结合的方式购买新华通100%股权

可降解金属冠脉

支架和骨科植入2014年8月，3,344.07万分布增资爱德万思44.物

5%

骨科 骨接合植入2014年9月，拟用现金10140万元收购张家港

物

市锦洲医械制造有限公司66.21%股权。 医疗质量检测及2014年9月，2000万增资北京康瑞德获得40%

数字信息系统

股权，

2014年9月，利德曼1.8亿与3家共同投资方购诊断试剂

买德赛诊断系统（上海）有限公司及其持有的德赛产品部分股权。本次交易完成后，利德曼将持有德赛系统、德赛产品各25%、31%的股权。 2014年9月，凯雷投资集团以4.05亿元获青岛

医疗设备 海尔特种电器有限公司30%股权，维梧资本将持有特种电器8%，海尔创投将持有40%的股权。 器械经销

2014年9月，拟以2.5亿元收购四川馨顺和贸易

有限公司等23家公司部分股权，收购完成后，占51%的股权，成为第一大股东及实际控制人。 2014年10月，全资子公司蓝帆（上海）资产管

蓝帆医疗

利明医疗

血液透析

理有限公司联合公司关联方福州东泽医疗器械以864.5万元和435.5万元分别收购利明医疗66.5%和33.5%的的股权。

近年来医疗器械领域投资并购案例一览表

2014医疗器械行业投资并购活跃，主要原因：

一是细分领域龙头公司已经诞生但数量较少，中小型公司数量多、创业型公司多，能顺利壮大的公司数量少，存在较多的并购标的。

二是在市场环境方面，一二级市场的估值溢价有利于上市公司的发展，大量中小型公司成为并购标的，大量风投催生企业成长并促进并购。

三是医疗器械细分领域众多、跨度较大，研发和销售较难；细分领域的市场空间较低，能长成的巨头有限，平台型多产品线更可能长大，并购是最有力有效的扩展途径。当企业有一定品牌和渠道优势以后，通过并购的外延式拓展市场，丰富产品线，不断地增强竞争力和提高行业进入壁垒。

四是医疗器械板块大多数公司在2009年之后在创业板上市，2012-2014是创业板解禁高峰期，这些上市公司上市后需要一定时间对自身存在的问题消化梳理，公司管理层对于并购逻辑和策略需要时间来理解，解禁后加大投资并购行为。

在国内，外资医疗器械公司收购目的弱化了产品线补充，而更具中国特色：强化终端拦截，触及基础市场。而内资医疗器械公司进行海外并购活动则较为稳健，其目的更多是为主营业务需求先进技术：弥补主营业务，衔接技术。国内医疗器械公司之间的整合，更强调的是补充产品线、进入新的细分领域，这也符合中小医疗器械公司的成长逻辑。

据动脉网互联网医疗研究院投融资数据库统计，2014年全年国内互联网医疗行业融资事件103起，披露融资额14.18亿美元。从全年的互联网医疗投融数据来看，投资主要倾向10个细分领域。其中，穿戴式设备引领互联网医疗的投资走向，获得融资企业有28家，已公布投资额1.99亿美元。基因检测细分领域摘得首位，获得3.21亿美元的投资额。

风险是指影响目标达成的负面因素。医疗器械门类繁多，涉及专业知识比较深广，技术进步很快。伴随而来的风险也同样具有专业性及多变性的特点。总的来说，投资医疗器械产业的风险主要包括团队风险、技术风险、市场风险、再融资风险及退出风险等。