我国民营企业融资问题研究

科技管理研究　　　　　　　　　　2007No16

ScienceandTechnologyManagementResearch

文章编号:1000-7695(2007)06-0059-02

我国民营企业融资问题研究

王书玲

(西安理工大学公共管理系,陕西西安　710054)

摘要:我国民营经济已经成为推动国民经济增长、优化社会资源配置的重要力量,但在其规模持续增长、重要性不断提高的同时,资金短缺成为发展的主要障碍,因此探寻民营企业融资困难的成因并采取切实可行的对策,无疑对进一步促进民营经济的发展有着重要的现实意义。从内因和外因的角度对我国民营经济进行深入剖析,并在借鉴国外中小企业融资成功经验的基础上,提出了从根本上提高民营企业的层次、建立民营企业信用担保体系、建立多样化融资制度等改善民营企业融资的内部和外部环境的具体途径。关键词:民营经济;民营企业;融资

中图分类号:F204　　　　　　　　　　　　　　　　　文献标识码:A

　　我国的民营经济已经成为推动国民经济增长、创造就业

机会、优化社会资源配置的重要力量,但在其规模持续增长、重要性不断提高的同时,融资问题凸现,资金短缺成为发展的主要障碍。因此找出民营企业融资困难的成因并采取切实可行的对策,无疑对促进民营经济的发展有着重要的现实意义。

违约收益大于违约成本的心理预期,造成一些民营企业缺乏诚信的内部动力和维护自身商业信誉的积极性。一些中小民营企业一旦遇到经营困境,就常常以“金蝉脱壳“的方式逃避债务,转嫁风险。因此民营企业信用评级普遍较低,不仅难以满足银行的信贷条件,而且缺乏对风险投资和各类社会资本的吸引力,融资需求很难满足。112　商业银行等融资机构方面的原因

(1)国有银行贷款条件苛刻、市场定位不准。国有商业银行的融资条件要求较高,并且针对县域民营企业的贷款还需附加许多额外条件,这无法满足民营企业“急、频、快”的资金需求特点,结果是掌握了70%以上金融资源的国有商业银行无法为80%的企业提供有效的金融服务。此外,具备一定规模且发展前景较好的民营企业获得贷款相对容易,而大多数处于上升阶段、发展前景尚不确定和高收益与高风险并存的企业,虽然资金需求旺盛却难以获得贷款;同时,国有商业银行普遍实施大城市、大企业战略,其政策导向并不侧重于县域内的民营企业,信贷资金向大企业、大城市集中的势头有增无减,这将注定民营企业面临着更多困难。

(2)民营银行发展滞后。虽然中小企业增长迅速,但以它们为主要服务对象的地方中小金融机构的发展却相对缓慢。有关数据显示,我国已注册的中小民营企业数量已达800多万家,占全国企业总数80%以上,但中小金融机构(主要包括地方商业银行和城乡合作金融机构)的总资产仅占全国金融机构总资产的1519%,与中小民营企业在国民经济中所占比重极不相称,并且其数量也有减少的趋势。从所有制结构方面看,目前只有中国民生银行一家是真正意义上的民营银行;虽然一些新兴的股份制商业银行主要定位在为中小民营企业提供金融服务,但机构设置上只允许在地市一级设立,而农村信用社的资金又重点投向农户的农业生产,县域内许多民营企业很难获得信贷服务。毫无疑问,这种不对称的金融经济结构是中小民营企业融资难的重要原因之一。113　直接融资渠道不畅

一方面主要表现为股票、债券发行的政策歧视。我国的资本市场一直是作为国企融资及产权转换的一个具有特定功能的市场制度,同时还担负着为国企改革服务的非市场功能。早期的上市公司绝大多数是国企或者准国企,民营企业取得发行股票的资格一直很困难。同时,由于法律对企业发行债

1　民营企业融资困难的成因分析中小企业融资困难是一个世界性问题,其成因是错综复杂的,针对我国民营企业面临的融资障碍,究其根源,主要表现在以下四个方面。111　民营企业自身的原因

(1)规模问题。资产的规模和质量决定了经济主体抵抗风险的能力,并由此影响其融资能力。我国的民营企业个体规模普遍偏小,抵御风险的能力薄弱,因此通过举债融资的规模必然受到限制。有资料显示,国有商业银行80%以上的贷款被国企占用,这表明民营经济的融资能力和融资地位远不及国企,原因在于民营经济的个体规模尚未形成对巨额融资的承载力。这样,一方面企业因自身规模有限而无足够的资产信用,另一方面道德信用的社会基础尚未建立起来,因此贷款难就成了中小民营企业发展过程中难以逾越的障碍。

(2)运作机制问题。我国民营企业家族化现象比较普遍,管理模式大多表现为家族式、粗放式管理,产权单一,不具备现代企业制度所要求的法人治理结构。不少中小民营企业的组织形式采取的是股份制的有限责任公司,但实际上仍属于家族控制,企业的实际控制权集中,所有权与经营权多未分离,缺乏有效的内部监督和制约机制;财务管理制度不健全,财务信息的真实性和透明度比较差,部分企业甚至出现“两本账“、“三本账“现象,致使银行无法甄别企业经营绩效及发展前景方面的真实信息。有调查显示,9215%的金融机构认为,组织管理制度不健全、经营管理行为不规范是民营企业得不到贷款的重要原因。

(3)信用缺失问题。社会的整体信用低下和信用观念淡薄已是目前无法回避的事实,尤其在金融领域,信用缺失现象更为严重。由于我国还没有建立起全社会统一的企业和个人诚信系统,银行、投资者与企业之间信息严重不对称,而且金融立法和金融监管也相对滞后,导致金融市场上形成了

收稿日期:2006-05-17,修回日期:2006-09-19

60

王书玲:我国民营企业融资问题研究

善运作机制,提高持续经营能力。为此应做好三个方面的工作:一是改进经营管理水平和生产技术水平,提高产品质量和附加价值,克服经营上的盲目性,走可持续发展的路子,培育企业自我积累能力;各级政府也应在产业升级、结构调整过程中对民营企业给予引导,防止低水平重复建设,规避短期行为。二是提高财务管理水平,增强财务透明度,向银行和相关部门提供真实、准确的财务数据,降低管理和财务风险。三、树立诚信守法的新形象,赢得金融机构的长期信任。

2健全为民营经济服务的法律法规和政策体系。立法是发达国家支持中小企业融资、规范各类小额信贷活动的重要措施。我国虽在2002年颁布了《中小企业促进法》,为包括中小民营企业在内的广大中小企业的发展、融资提供了法律上的保护和支持,但还缺乏更为细致、具有可操作性的法律、法规与之配套,如应制定《中小企业信用担保法》、《中小企业融资法》等一系列法规和政策,用以规范民营企业自身的组织和经营行为,调节金融交易各方面的责、权、利关系,为民营企业以平等身份进入金融市场提供法律保障和政策支持。3建立民营企业信用担保体系。我国民营企业的融资方式基本上是间接融资,存在的主要困难是抵押担保难。由于民营企业可供银行抵押的资产很少,所以建立信用担保制度必要而迫切。从原则上讲,信用担保的对象应是那些产品有市场、技术含量高、有发展前途的民营中小企业,具体的商业化运作可参照国外的经验,排除人为干扰因素,科学选择被担保企业;在申请担保企业素质、经济实力参差不齐的情况下,可采用“个别选择法”,即信用担保机构对提出担保申请的企业逐个进行风险审查,确定其中一些为担保对象。具体可从两方面考虑:一是设立民营企业发展基金,由民营企业组成联合担保共同体,共同筹资,实行股份制,按担保比例和额度收取一定的手续费。若企业经营管理不善,由担保机构来分担银行贷款风险,并起监督保护作用。二是实施“小额联保”贷款,商业银行互相合作来对民营企业的小额贷款实施联保制度,这样既保证那些前景看好的民营企业的资金需求,同时也有利于防范信贷风险。

4建立多样化的融资制度,拓宽民营企业的融资渠道。(1)建立民营企业风险投资体系。风险投资是促进高新技术产业化、促进高新技术类中小企业成长最有效的一种制度安排。据有关资料显示,目前我国科技成果转化率尚不足20%,其中一个重要原因是我国还未能建立完善的风险投资机制。民营企业对外部资金的需求很迫切,故而应打破固有的思维模式,多渠道、全方位进行融资,可尝试申请创新基金、引入风险投资基金等方式进行融资,这对提高我国中小企业的科技含量以及提升我国产业结构和层次都有重要意义。

(2)规范民间资金交易“灰市”,拓宽民间融资渠道。

)筹集资金,但许多中小企业需要从民间(或“灰色市场”

目前民间筹资不为法律认可,这又堵塞了民营企业融资的一条路。前几年民间集资之所以出现较大问题,主要应归因于不规范,而不应归因于筹资行为本身,故而短期内禁止和整顿是必要的,但从长期来看,应予以规范而不是简单的禁止,否则被禁止的不仅是一种筹资方式,而且会影响到经济发展。事实证明民间集资也有成功的范例,如温州天正集团的成功筹资就表明民间集资是非常有效并可行的。因而,应合理规范民间集资,使其服务于民营经济发展。(下转第82页)

券的条件要求比较高,即使是经营很成功的民营企业也难以争取到发行债券融资的配额,只有极少数特大型、效益很好的民营企业才能够争取到上市或发债融资的配额,众多的中小企业被拒之门外。114　社会环境因素

首先是社会观念问题。由于我国长期受传统思想的影响,社会再就业选择、投资创业等方面对民营经济还存在着歧视现象。资本市场的所有制偏见和政策歧视使一些具有竞争优势的非国企、民营中小企业得不到平等的融资机会,虽然国有经济已有多种融资渠道可供选择,但这些融资渠道尚未对民营企业全面开放,民营企业的主要投资来源仍是自有资金。其次是政府支持力度不够。虽然民营企业已逐渐成为促进地方经济发展的支柱力量,但政府对它们的支持和服务却相对不足,例如我国尚缺乏专门为中小企业服务的政府机构,无法为非公有制企业提供专门的融资担保、信息、行政审批、私产保护、劳动保障等多方面的服务与支持。

2　国外中小企业融资的成功经验

国外中小企业融资的成功经验很丰富,综合起来主要有四个方面:

1采取多种措施,从根本上提高民营企业层次。以日本为例,其制订中小企业政策的基本理念是尽量缩小中小企业与大企业间的差距,着力于提升中小企业结构层次,改变其在经营活动中的劣势;采取的措施大体有三方面:一是促进经营革新和创业,支持和引导创业活动;二是强化经营基础,在落实资金、人才技术等经营资源方面给予支持;三是建立安全网,完善各种制度,如建立共济制度,完善破产法制等。

2政府建立为民营企业服务的信用担保体系和信息服务体系。从西方国家的情况看,政府有关部门每年均定期披露关于中小企业及其融资状况的大量信息,为民营企业提供信息服务;此外政府还设置信用担保机构为民营企业融资给予支持,比如日本采取了如下措施:提高信用担保额度、扩大担保商品范围,建立应收账款担保和融资保证制度、放宽担保要求等,这些都为有发展潜力的中小企业获得融资提供了帮助。

3积极发展中小金融机构,为中小企业提供融资服务。虽然各国的大银行也对中小企业放款,但主要是为了填补大企业贷款减少所带来的空白,具有很大的不稳定性,为此有必要在政府的支持下建立一套维持中小企业生存和发展的中小金融机构,日本尤为典型。此种金融机构主要有两类:一是各类民间中小金融机构,如地方银行等;二是专为中小企业服务的政府金融机构,如国民金融公库,它们在支持中小企业生存和发展中起主导作用。

4中央与地方政府共同承担责任,为民营企业提供融资支持。在融资方面支持中小民营企业必然涉及到资金问题,特别是其中的损失弥补最终只能由政府承担,因此中央与地方政府应在资金共同分担、政策协调配合等方面形成默契,建立一套有效的运行机制,尽量为中小企业提供融资便利。

3　民营企业融资难问题的解决途径

民营企业融资能力的提高是一个渐进的过程,有待于全社会的共同努力。综合上述分析并结合国外中小企业融资的经验,解决这一难题应做好以下几个主要方面的工作。

1民营企业应不断提升自身的整体素质和信用形象。首先应按照现代企业制度的要求,建立公司法人治理结构,改

82

李其玮等:地方政府组织学习能力的测度

・政府管理者对创新性观点的接受和激励程度(D1);

・政府管理者提出新的内部管理方式及制度思路的频率(D2);・政府工作人员产生新观念并在其内部共享的程度(D3);

・政府内部对国家新的方针政策和理念培训学习的及时性(D4);

・政府内部将国家新的方针政策和理念转化为促进其发展态势的效率(D5);・政府提出新的政策方针的频率(D6);

・政府领导者是否具备考察对比分析先进发展典型区域的明确思维(D7);・政府管理者借鉴先进典型提出新思路的及时性(D8);

・政府管理者将借鉴产生的新思路转化为发展促进因素的效率(D9);

・公众对政府借鉴提出新思路和做法,进行功能改造和重组的效果评价

(D10)

创新性学习能力(D)

简要阐述。不足之处在于,上述研究还仅仅只限于理论指标集的构建上,在完成指标体系的设计后,还需要大量地方政府的实证数据对该指标集的测评效果进行分析,才能更好的确定其指标的科学性和有效性。着眼于此,下一步研究工作需通过实证分析,根据处理结果评价每个具体指标的信度和效度,从而使该指标体系更加科学化、合理化和系统化。参考文献:

[1]马振清1论行政体制改革过程中的学习型政府组织[J].中国

行政管理,2004(12)1[2]刘霞1公共组织学习:概念与研究分析的框架[D].国家图书

馆馆藏博士论文,2003:61-651

[3]于立宏1战略性培训与组织的持续学习[J].研究与发展管理,

2003(2)1[4]彼得・圣吉1第五项修炼-学习型组织的艺术与实务[M].上

海三联书店出版119941

[5]JASHAPARAA1TheCompetitiveLearningOrganization:AQuestfor

HolyGrail[J].ManagementDecision,1993,31(8):5-151[6]王育民1企业的生存能力与学习能力[J].经济科学,2000

(4):115-1201

[7]高岩1对建立学习型政府的深层思考[J].理论探索,2005

(3)1[8]连玉明1学习型政府[M].北京:中国时代经济出版社,20031[8]杨宏山1从学习型政府走向研究型政府[J].江苏行政学院学

报,2005(4)1

[8]王伟1组织学习理论研究述评[J].郑州大学学报:哲学社会

科学版,2005(1)1[8]陈国权,马萌1组织学习-现状与展望[J].中国管理科学,

2000(3)1[8]任迎伟1组织学习能力及信息技术能力对中小企业业绩的影响

分析[J].软科学,2004(3)1

[8]DODGSONM1Organizationallearning:areviewofsomeliteratures

[J].OrganizationStudies,1993:25-341

IT能力(E)

・政府在有形IT技术设备上的投入力度(E1);・政府在IT技术人力资本上的投入力度(E2);・政府在管理、财务、各部门协调等方面的内部信息技术平台建设上的投入程度(E3);

・政府部门基本执行运作对IT技术的运用和依赖程度(E4);

・政府工作人员所具备的驾驭IT技术各项功能的管理技能如何(E5);・政府是否有长远的电子政务建设投入预算及其进程如何(E6);・公众对目前政府提供电子政务服务的满意程度(E7)

4　测量方法及结果利用

在对地方政府组织学习能力测度过程中,需要将指标体系内容制成问卷调查表,发放给需要测度的政府,由政府内部成员给每项指标打分,适当时借助公众、非官方的独立研究机构和高等教育机构。各指标权重确定可采用算术平均法(简单易行)或层次分析法(较科学)进行;程度指标采取5级分制,最高5分,最低1分,分别对应优、良、中、较差、很差的评语标准,或对应绝对、非常、较、略、稍微的评价标准集。数据取得后,计算每个评价维度以及组织学习能力的总体水平的评分值,即可评价出该地方政府总体组织学习能力水平。该指标测度结果可帮助政府管理者掌握组织学习情况,准确了解组织学习各要素的强弱程度,有针对性地改善组织学习因素,提高学习效率;可通过定期(如1年一次)对学习能力的测度,不断校准政府管理实践,在动态过程中最终建立一个趋于完善的学习型政府;还可通过与其它政府之间测度数据的对比找出差距,实现赶超效应。

本文的研究结论主要有三点:(1)从地方政府组织学习能力的内涵出发,归纳出提升和促进组织学习能力的重要因素。(2)建立了5个维度,38个具体指标的测度评价指标体系。(3)对该测度体系的应用方法及结果的利用方面进行了

作者简介:李其玮(1983-),女,四川成都人,05级研究生,主要研究方向为企业经济发展战略、公共政策分析、组织学习研究;董仁涛(1981-),男,重庆人,05级研究生,主要研究方向为企业经济发展战略、管理经济学、模型优化。

(本文责编:彭统序)

(上接第60页)

　　5发展和完善直接融资体系,成立专业化的民营金融机构,扩展融资领域。民间投资的扩大需要资本市场的支持,除了金融机构为其提供中短期资金以外,还需从资本市场筹措长期使用的资本金,但我国资本市场发展迟缓且问题很多,有人认为应尽快完善资本市场,为有发展潜力的中小企业提供直接融资的机会,这可能是从根本上解决民营企业融资难的根本所在。另外,由于国有大型商业银行即使改制后也仍会定位在主要服务于大中型企业,为此有必要组建民营中小金融机构以适应众多中小民营企业的金融需求,尤其是私人资本出资、控股经营的民营商业银行。政府通过制定法律法规,为民营银行提供市场准入与退出机制,并以适当的政策加以引导,既可扩大民营企业的融资来源,又可为银行体系注入活力。

参考文献:

[1]人民银行成都分行课题组1民营企业融资问题研究[J].西南

金融,2004(11)1[2]黄燕君1民营企业融资难的原因及对策[N].国际金融报,

2003-08-27,(7)1

[3]王朝弟1中小企业融资问题与金融支持的几点思考[J].金融

研究,2005(1)1[4]李卫平1按市场原则构建民营企业的金融服务体系[J].金融

论坛,2004(2)1

[5]李春平1中小民营企业融资难原因分析及对策选择[J].济南

金融,2004(2)1

作者简介:王书玲(1974-),女,陕西西安人,西安理工大学公共管理系讲师,经济学硕士,主要研究方向为公共经济学。

(本文责编:陈　夏)