企业导报２０１４年第Ｏ１期 浅谈证券市场的现状与监督管理 马世弘 指导老师：王艳芹 摘要：在我国资本市场规范化、市场化、国际化的发展趋势日渐显著的背景下，我国证券业也经历了二十几年的 蓬勃发展。然而，飞速的发展不仅带动了经济的繁荣，越来越多的问题也开始凸显。要使证券市场对经济的运行提，－ｉｆｔ，ｍ －面、有利的影响，就必须对其实行合理有效的监督与管理。 关键词：证券市场监管法律 一、证券市场相关概述 （一）证券市场的定义 证券市场是市场经济发展到一定阶段的产物，是为解 决资本供求矛盾和流动性而产生的市场。广义上的证券市 场指的是所有证券发行和交易的场所，狭义上，也是最活 跃的证券市场指的是资本证券市场、货币证券市场和商品 证券市场。 （二）证券市场的特点 首先，证券市场是价值直接交换的场所。有价证券都 是价值的直接代表，它们实质上是价值的一种直接表现形 式。其次，证券市场也是财产权利直接交换的场所。再 次，证券市场还是风险直接交换的场所。有价证券既是一 定收益权利的代表，同时也是一定风险的代表。 （三）证券市场的结构 证券市场的结构是指证券市场的构成及其各部分之间 的量比关系。证券市场的结构有很多种，但较为重要的结 构有如下几种。 １．层次结构。这通常指按证券进入市场的顺序而形成 的结构关系。按这种顺序关系划分，证券市场的构成可分 为发行市场和交易市场。 ２．品种结构。这是根据有价证券的品种形成的结构关 系。这种结构关系的构成主要有股票市场、债券市场、衍 生产品市场等。 ３．交易场所结构。按交易活动是否在固定场所进行， 证券市场可分为有形市场和无形市场。有形市场又称为场 内市场，是指有固定场所的证券交易所市场。无形市场 又称为场外市场或柜台市场，是指没有固定交易场所的市 场。目前场外市场与场内市场已无明显划分，而是出现了 多层次的证券市场结构。 （四）证券市场的基本功能 证券市场综合反映国民经济运行的各个维度，被称为 国民经济的“晴雨表”，客观上为观察和监控经济运行提 供了直观的指标，其基本功能主要有如下几个方面。 １．筹资一投资功能。证券市场的筹资——投资功能是 指证券市场一方面为资金需求者提供了通过发行证券筹集 资金的机会，另一方面为资金供给者提供了投资对象。在 ・５８・ 证券市场上交易的任何证券即是筹资的工具也是投资的工 具。 ２．资本定价功能。证券市场的另一大基本功能是资本 决定价格。证券是资本的表现形式，所以证券的价格实际 上是证券所代表的资本的实际价格。 ３．资本配置功能。证券市场的资本配置功能是指通过 证券价格引导资本的流动从而实现资本合理配置的功能。 在证券市场上，证券价格的高低实际上是由该证券所能提 供的预期报酬率的高低来决定的。 二、证券市场法律法规概述 证券市场的法律、法规分为四个层次：第一个层次是 指由全国人民代表大会全国人民代表大会常务委员会制定 并颁布的法律。第二个层次是指由制定并颁布的行 规。第三个层次是指由证券监督部门和相关部门制定 的部门规章及规范性文件。第四个层次是指由证券交易 所、中国证券业协会及中国证券登记结算有限公司制定的 自律性规则。 （一）法律 现行的证券市场法律主要包括《中华人民共和国证券 法》、《中华人民共和国证券投资基金法》、《中华人民 共和国公司法》以及《中华人民共和国刑法》等。此外， 《中华人民共和国物权法》、《中华人民共和国反洗钱 法》、《中华人民共和国破产法》等法律也与资本市场有 着密切的关系。 （二）行规 现行的证券行规中，与证券经营机构业务密切相 关的有《证券、期货投资咨询管理暂行办法》以及二零零 八年四月二十三日公布的《证券公司监督管理条 例》和《证券公司风险处置条例》等。 （三）部门规章及规范性文件 部门规章及规范性文件由中国根据法律和国务 院行规制定，其法律效力仅次于法律和行规。证 券市场的部门规章及规范性文件主要有《证券发行与承销 管理办法》、《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂 行办法》、《上市公司信息批露管理办法》、《证券公司 融资融券业务管理办法》以及《证券市场禁入规定》等。 浅谈证券市场的现状与监督管理 三、证券市场的监管 （一）证券市场监管的意义 ． ２．保护投资者利益原则。投资者保护不仅关系到资本 市场的规范和发展，而且也关系到整个经济的稳定增长。 证券市场监管是指证券管理机关运用法律的、经济的 从资本市场的发展历程来看，保护投资者利益，让投资者 以及必要的行政手段，对证券的募集、发行、交易等行为 以及证券投资中介机构的行为进行监督与管理。证券市场 监管是一国宏观经济监管体系中不可缺少的组成部分，对 证券市场的健康发展意义重大。． １．加强证券市场监督是保障广大投资者合法权益的需 要。为保护投资者的合法权益，必须坚持“公开、公平、 公正”的原则，加强对证券市场的监管。以便于投资者充 分了解证券发行人的资信、证券的价值和风险状况，从而 树立信心，是培育和发展市场的重要环节，是证券监管机 构的首要任务和宗旨。 ３．“三公”原则 （１）公开原则。要求证券市场具有充分的透明度， 要实现市场信息的公开化。 （２）公平原则。要求证券市场不存在歧视，参与市 场的主体具有完全平等的权利。 （３）公正原则。要求证券监管机构在公开、公平原 使投资者能够比较正确的选择投资对象。 ２．加强证券市场监管是维护市场良好秩序的需要。为 保证证券发行和交易的顺利进行，一方面，国家要通过立 法手段，允许一些金融机构、中介机构和个人在国家 法令许可的范围内买卖证券并取得合法收益；另一方面， 在现有的经济基础和条件下，市场也存在着蓄意欺诈、垄 断行市、操纵交易和哄抬股价等多种弊端。为此，必须对 证券市场活动进行监督检查，对非法证券交易活动进行严 厉查处。 ３．加强证券市场监管是发展和完善证券市场体系的需 要。完善的市场体系能促进证券市场等投资和筹资功能的 发挥，有利于稳定证券市场，增强社会投资信心，促进资 本合理流动，从而推动金融业、商业和其他行业以及社会 福利事业的顺利发展。 ４．准确和全面的信息是证券市场参与者进行发行和交 易决策的重要依据。一个发达、高效的证券市场也必定是 一个信息灵敏的市场，既要有收集、分析、预测和交换信 息的制度与技术，又要有与之相适应的、高质量的信息管 理人才。 （二。）证券市场监管的原则 １．依法监管原则。依法监管首先要求“有法可 依’”，从目前情况看，我国的证券法律法规体系正逐步 健全，但还需要进一步制定相关细则；其次，依法监管还 要求“有法必依”，加强对证券市场违法违规行为的查处 力度，维护证券市场的正常秩序。 则的基础上，对一切被监管对象给予公正待遇。 ４．监督与自律相结合的原则。只在加强、证券监 管机构对证券市场监管的同时，也要加强从业者的自我约 束、自我教育和自我管理。 （三）证券市场监管的手段及意义 １．法律手段。这一手段是通过建立完善的证券法律、 法规体系和严格执法来实现的。这是证券市场监管部门的 主要手段，具有较强的威慑力和约束力。 、 ２．经济手段。这一手段是通过运用利率，公开市 场业务、信贷、税收等经济手段，对证券市场进 行干预。这种手段相对比较灵活，但调节过程较慢，存在 时滞。 ３．行政手段。这一手段是通过制定计划、等对证 券市场进行行政性的干预。这种手段比较直接，但运用不 当容易违背市场规律，无法发挥作用甚至遭到惩罚。 总之，应当在法制的基础上，通过国家、机构的 监管和各方的自律，使证券市场规范化，促进我国证券市 场的健康发展，同时，也使国民经济健康稳步的发展。 参考文献： ［１］颉艳云．浅谈我国证券市场监管的现状及策略 《中国证券期货》，２０１２年０５期． （责任编辑：朱俊炳Ｊ ・５９・
