２００９年第２期 总第１４６期 河南金融管理干部学院学报 ＪＯＵＲＮＡＬ ＯＦ ＨＥＮＡＮ ＩＮＳＴ１ＴＵＴＥ ＯＦ ＦＩＮＡＮＣＩＡＬ ＭＡＮＡＧＥＭＥＮＴ Ｎｏ．２ ２ｏｏ９ Ｓｅｒｉａｌ ＮＯ．１４６ 绫回高业锯 学放 务的 点探讨 常 罡 （广东发展银行郑州分行，河南郑州４５０００８） 摘要：国际金融危机的爆发，促使人们对中国银行业尤其是投资银行业务发展方向的深度思考。由于有竞争力 的投行产品和服务缺乏、员工知识结构单一、有效激励机制缺失，我国商业银行投行业务难以有效满足公司大客户 需求。因此，我国商业银行应坚持“有所为，有所不为”的方针，有重点有针对性地发展投资银行类业务，采用双客 户经理制加强客户营销，加强投行研究队伍建设，不断完善和整合投行类业务。 关键词：商业银行；投行业务；双客户经理制 中图分类号：Ｆ８３２．３３ 文献标识码：Ｂ 文章编号：１００８—７７９６（２００９）０２—００６７—０２ 目前爆发的金融危机，使金融风险迅速蔓延，引 虽然我国大中型商业银行在拓展投行业务方面 发了人们对金融业的综合经营模式重新审视和对中 已取得突破，但目前仍难有效满足公司大客户日趋 国银行业尤其是投资银行业务（简称投行业务）发展 个性化、多元化的需求。 方向的深度思考。 二、我国商业银行投行业务发展缓慢的原因分析 一、我国商业银行投行业务的优势和现状 我国商业银行投行业务难以有效满足公司大客 我国投行业务一直以证券公司为主。证券公司 户需求，既有外部原因，也有内部原因。从外部看， 在ＩＰＯ、证券交易等领域有排他性的经营优势。商 目前仍实行的“分业经营、分业管理”监管，制 业银行以存贷业务和结算工具与客户建立联系，因 约着我国银行业综合经营的发展。从内部看，主要 而具有客户资源优势；办理客户日常结算，具有业务 有以下几个原因： 信息优势；其具备的信贷功能，使商业银行具有开展 （一）缺乏有竞争力的投行产品和服务 新兴投行业务的资金融通优势。 虽然我国商业银行具有客户资源、信息、资金、 总体上讲，我国商业银行开展投行业务较晚。 网络等优势，但由于长期实行分业经营，没有投行业 涉及的中间业务大多属于传统的中间业务。我国 务牌照，缺乏从事投行业务的业务平台和创新产品， 已在投行业务方面有一定探索和实践的商业银行 缺乏先进的市场风险计量模型和国际运作经验，难 有中国工商银行、中国建设银行、深圳发展银行等。 以为客户“量身定做”个性化的产品和一揽子财务 目前，中资商业银行的投行业务分别由基础类、品 解决方案。许多银行推出的条件复杂的创新金融产 牌类和牌照类组成。企业理财咨询等为基础类投 品，多是转售外资金融机构研发的产品，或只对条件 行业务，重组并购顾问等属于品牌类投行业务，企 做细微改动模仿的产品。由于不是自主设计和运 业上市发债顾问等是牌照类投行业务。目前首批 作，我国商业银行难以较好地揭示有关金融产品的 获准从事短期融资券承销、Ｉ 务的有１２家机构，包 风险，难以系统地开展业务。同时，我国商业银行还 括工、中、建、交等９家银行以及巾金、国泰君安等 面临着国内、外专业投资银行以及国外综合性商业 ３家券商。 银行的有力竞争。 收稿日期：２００９—０１—１８ 作者简介：常罡（１９７２一），女，河南济源人，经济师，学士，广东发展银行郑州分行办公室副总经理。 ・６７・ 【商业银行经营与管理】 常罡对我国商业银行经营投行业务的几点探讨 （二）员工知识结构不能满足投行业务的需要 富管理业务，通过专业化的资金管理、外汇交易服 由于长期的分业经营，商业银行员工大多知识 结构单一，对资本市场、企业财务、企业管理方面研 务、头寸管理、风险管理、财务管理、投资组合设计等 多种服务，解决客户全方位的金融需求，与他们建立 “关系客户”与“关系银行”的关系。 四是财务顾问。财务顾问可以分为企业财务顾 究相对较少。知识结构单一，一方面了商业银 行的发展思路，致使商业银行对市场变化及客户需 求反应迟钝；另一方面，即使客户有需求，商业银行 也难以提供真正令大公司客户满意的、有价值的、专 业的顾问服务，从而进一步了投行业务的开展。 问和财务顾问两个方面。其中的企业财务顾问 主要为客户的资本运作、资产管理、债务管理等活动 提供一揽子解决方案，帮助客户降低融资成本，提高 （三）缺乏有效的激励机制 投行业务知识含量高，这需要充分发挥人的主 观能动性。与证券公司灵活的分配机制相比，我国 商业银行普遍缺乏有效的激励机制，这也在一定程 度上了投行业务人员的积极性，影响投行业务 的开展。 三、发挥商业银行综合优势，完善和整合投行业务 商业银行应建立以投资银行部为核心的投资银 行业务运行平台，整合目前分散在各部门的相关业 务及内外资源，发展与自身相适应的投行业务。 （一）坚持“有所为，有所不为”的方针 第一，并不是中国所有的商业银行都要发展投 行业务，只有掌握有大量集团客户资源和资金资源 的强势商业银行，才有必要和能力开展投行业务。 第二，由于投行业务范围广泛，金融创新使得各 种产品层出不穷。基于前文所述的商业银行与证券 公司各种优劣势的比较和监管上的，商业银行 无法开展如证券承销等投资银行的本源业务，但可 以在财务顾问、企业并购、项目融资、资产管理等衍 生性投行业务领域寻求突破。 （二）从我国金融生态现状出发，有重点有针对 性地发展投行业务 一是与贷款等债权融资业务相关的投行业务。 主要产品与服务包括：短期融资券、国际债券和资产 证券化。 二是项目融资与银团贷款。项目融资主要用于 需要巨额资金、投资风险大而传统融资方式又难以满 足但现金流量稳定的工程项目，如天然气、煤炭、石油 等自然资源的开发，以及运输、电力、农林、电子、公用 事业等大型工程建设项目。 三是财富管理方面。产品包括现金管理、资产 管理、金融衍生品交易、代客理财等。商业银行可以 为目标客户提供基于传统的支付结算业务之上的财 ・６８・ 资金利用效率和投资收益，改进财务管理，特别是在 企业并购和重组中发挥较大作用。 （三）采用双客户经理制加强客户营销，理顺投 行业务流程 一是建议实施由公司客户经理和投行客户经理 组成的双客户经理制。在开拓一些以投行业务为主 体需求的客户时，以投行客户经理为主进行营销。 在成功营销客户并实现服务之后，公司客户经理再 介入，深度挖掘融资、现金管理和其他综合业务需 求。在为优质大型客户服务的时候，应尽量采取专 业团队服务模式，组织专业服务团队，针对大型企业 客户提供一揽子优质服务方案，提供从过桥融资、短 期融资券、债券承销、股票发行、票据融资、理财与投 资等一揽子综合解决方案。 二是应理顺从客户营销、组织运作、后台支持到 风险控制的各类投行业务流程，明确各业务环节的 责任主体和资源配置。如总部机构负责为行业龙头 客户、大型集团客户和公司等客户提供并购、直 接融资、证券化等技术含量较高的投行服务，为全行 业务决策及分行咨询顾问类业务发展提供研发支 持，承担战略规划、组织推动等管理职能。 （四）加强投行业务研究队伍建设 建立起一流的研究机构来支撑投行业务和高 端批发业务，提升商业银行的核心竞争力。商业银 行要进一步挖掘投行业务机会，加强对高端客户营 销的支持，提升并购、直接融资等大型项目的服务 水平，这也需要有高水平的研究力量支持。有条件 的国内大型商业银行应考虑组建自己的投行分析 师团队，对宏观经济与策略、金融市场与产品、行业 和企业进行定性和定量分析，为银行客户提供高水 平的研究产品，进一步推动我国商业银行投行业务 的发展。 （责任编辑：牛茜）
