2019-2025年中国投资银行行业发展现状分析研究报告

2019-2025年中国投资银行行业发展

现状分析研究报告

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2019-2025年中国投资银行行业发展现状分析及市场

前景预测报告

【出版日期】2019年

【交付方式】Email电子版/特快专递

【价 格】纸介版：8000元 电子版：8000元 纸介+电子：8200元

报告目录：

投资银行是与商业银行相对应的一类金融机构，主要从事证券发行、承销、交易、企业重组、兼并与收购、投资分析、风险投资、项目融资等业务的非银行金融机构，是资本市场上的主要金融中介。投资银行是美国和欧洲的称谓，英国称之为商人银行，在日本则指证券公司。投资银行的组织形态主要有四种：一是型的专业性投资银行，这种类型的机构比较多，遍布世界各地，他们有各自擅长的业务方向，比如美国的高盛、摩根士丹利；二是商业银行拥有的投资银行，主要是商业银行通过兼并收购其他投资银行，参股或建立附属公司从事投资银行业务，这种形式在英德等国非常典型，比如汇丰集团、瑞银集团；三是全能型银行直接经营投资银行业务，这种形式主要出现在欧洲，银行在从事投资银行业务的同时也从事商业银行业务。投资银行主要有投资业务。

智研咨询发布的《2019-2025年中国投资银行行业发展现状分析及市场前景预测报告》共十六章。首先介绍了投资银行相关概念及发展环境，接着分析了中国投资银行规模及消费需求，然后对中国投资

银行市场运行态势进行了重点分析，最后分析了中国投资银行面临的机遇及发展前景。您若想对中国投资银行有个系统的了解或者想投资该行业，本报告将是您不可或缺的重要工具。

本研究报告数据主要采用国家统计数据，海关总署，问卷调查数据，商务部采集数据等数据库。其中宏观经济数据主要来自国家统计局，部分行业统计数据主要来自国家统计局及市场调研数据，企业数据主要来自于国统计局规模企业统计数据库及证券交易所等，价格数据主要来自于各类市场监测数据库。 第一部分产业环境透视 第一章投资银行行业发展综述 第一节投资银行的界定及基本内涵 一、定性的界定方式 二、定量的界定方式 三、投资银行概念的发展 第二节投资银行的类型简述 一、投资银行 二、商人银行 三、全能型银行 四、财务公司 第三节投资银行的业务功能 一、筹资中介功能

二、顾问功能

三、信息传播和金融创新功能 四、审查功能

五、优化资源配置的功能 六、投资银行在我国的特殊功能

第四节我国投资银行经营发展长效机制分析 一、投资银行经营发展长效机制的基本内涵 二、投资银行构建经营发展长效机制的基本内容 三、构建投资银行经营发展长效机制的着力点 第二章投资银行行业市场环境及影响分析 第一节投资银行行业政治法律环境 一、行业相关法律法规 1、《公司法》 2、《证券法》

二、中小金融机构法律监管探析 三、环境对行业的影响 第二节行业经济环境分析 一、国内宏观经济形势分析 二、银行业发展与经济增长关系 三、宏观经济环境对行业的影响分析 1、利率市场化对行业的影响

2、金融脱媒化趋势影响分析 3、资本充足率监管强化影响 4、国内经济结构调整的影响 第三节行业社会环境分析 一、投资银行产业社会环境 二、社会环境对行业的影响

三、投资银行产业发展对社会发展的影响 第三章国际投资银行行业发展分析及经验借鉴 第一节全球投资银行市场总体情况分析 一、全球投资银行行业的发展特点 二、全球投资银行市场结构 三、全球投资银行行业发展分析 四、全球投资银行行业竞争格局 五、全球投资银行市场区域分布 第二节全球主要国家（地区）市场分析 一、美国投资银行发展分析 1、美国投资银行的数量 2、美国投资银行的规模分析 3、美国投资银行的盈利能力 4、美国投资银行的资产质量状况 5、美国投资银行发展对中国的启示

二、英国投资银行发展分析 1、英国投资银行发展现状 2、英国投资银行发展模式 3、英国投资银行业务经营特点 三、德国投资银行发展分析 1、德国投资银行发展状况 2、德国投资银行发展模式的优势 四、日本投资银行发展分析 五、其他国家地区投资银行发展分析 第二部分行业深度分析

第四章我国投资银行行业运行现状分析 第一节我国投资银行行业发展状况分析 一、中国投资银行的变迁与发展 二、投资银行的生存空间 三、投资银行的市场定位 1、企业融资中介 2、资本经营的纽带 3、企业金融顾问

第二节投资银行在西方发达国家的若干发展模式简析 一、英国模式：商人银行模式 二、欧洲模式：综合型模式

三、美国模式：投资银行模式 四、日本模式：证券公司模式 五、投资银行发展模式的国际比较 第三节我国投资银行业的模式选择 一、分业经营模式 1、该模式的优劣势 2、该模式的适用环境 二、混业经营 1、该模式的优劣势 2、该模式的适用环境 第四节投资银行行业发展现状 一、中国投资银行市场总体概况 二、我国投资银行行业规模 1、我国投资银行利润规模 2、我国投资银行营业收入规模 三、我国投资银行行业发展分析 四、中国投资银行业务发展分析 第五节投资银行市场定位战略 一、投资银行市场定位 二、投资银行市场定位的程序 三、投资银行准确定位的意义

四、我国投资银行市场定位存在的问题 五、市场定位不准确的负面效应

第五章我国投资银行行业整体发展情况分析 第一节中国投资银行行业总体规模分析 一、我国投资银行数量分析 二、我国投资银行资产规模 三、我国投资银行市场规模 第二节投资银行主营收入来源情况 一、2016-2018年主营收入来源 二、2016-2018年主营收入来源结构情况 1、2016-2018年证券发行与承销收入分析 2、2016-2018年资产及基金管理情况 3、2016-2018年为国企融资情况分析 4、2016-2018年同业往来（来源方）情况 三、2016-2018年存款结构情况分析 第三节投资银行资金来源及运转情况 一、2016-2018年募集资金总额 二、2016-2018年对外发行股票总额 三、2016-2018年资金运转情况 四、2016-2018年资金结构情况分析

第六章中国投资银行规模扩张分析 第一节投资银行适度规模临界点分析 一、投资银行的规模与风险关系分析 二、投资银行的规模与效益关系分析 三、投资银行的规模与结构关系分析 第二节投资银行规模扩张情况分析

一、2016-2018年我国证券公司数量变化分析 二、2016-2018年我国证券公司集中度变化分析 三、2016-2018年我国证券公司盈利状况分析 第三节投资银行规模扩张的动力因素 一、我国并购市场的发展

1、国资改革加速了国有企业的战略性并购 2、由竞争引发的国内企业并购加剧 3、市场开放导致并购日趋活跃 二、海外并购业务的发展 1、获取战略资产 2、把握商机的驱使 3、获取协同效应 三、投资银行的竞争策略

第四节投资银行过快扩张风险问题分析 一、近年来投资银行扩张情况及其原因分析 二、投资银行过快扩张导致的风险问题与隐患

三、投资银行片面追求规模扩张可能产生的后果 四、投资银行资金紧张进而促使风险问题加剧 第五节关于投资银行规模扩张的思考 一、保持适度规模扩张是必要选择 二、明确最优发展方式是基本要求 三、加强风险监管力度是主要保障 四、坚持差异化经营战略是重要手段 五、端正地方态度是关键措施 六、拓展无形网点是补充渠道 第三部分市场全景调研

第七章投资银行行业按业务细分市场 第一节证券发行与承销业务发展情况分析 一、证券发行与承销的收入分析 二、证券发行与承销市场规模分析 三、证券发行与承销的主要方式 1、包销 2、投标承购 3、代销 4、赞助推销

四、证券发行与承销受影响分析 五、证券发行与承销市场发展前景及趋势分析

第二节证券交易经纪业务发展情况分析 一、证券交易经纪业务发展现状分析 二、证券交易经纪业务收入分析 三、证券交易经纪业务市场规模分析 四、证券交易经纪业务存在的风险分析 五、证券交易经纪业务发展前景及趋势分析 第三节证券私募发行业务发展情况分析 一、证券私募发行业务发展现状分析 二、证券私募发行业务收入分析 三、证券私募发行业务市场规模分析 四、证券私募发行业务收益水平分析 五、证券私募发行业务发展前景及趋势分析 第四节企业并购业务发展情况分析 一、企业并购业务发展现状分析 二、企业并购业务收入分析 三、企业并购业务市场规模分析 四、企业并购业务收益水平分析 五、企业并购业务发展前景及趋势分析 第五节项目融资业务发展情况分析 一、项目融资业务发展现状分析 二、项目融资业务收入分析 三、项目融资业务市场规模分析

四、项目融资业务收益水平分析 五、项目融资业务发展前景及趋势分析 第六节风险投资业务发展情况分析 一、风险投资业务发展现状分析 二、风险投资业务收入分析 三、风险投资业务市场规模分析 四、风险投资业务收益水平分析 五、风险投资业务发展前景及趋势分析 第七节公司理财业务发展情况分析 一、公司理财业务发展现状分析 二、公司理财业务收入分析 三、公司理财业务市场规模分析 四、公司理财业务收益水平分析 五、公司理财业务发展前景及趋势分析 第八节投资咨询业务发展情况分析 一、投资咨询业务发展现状分析 二、投资咨询业务收入分析 三、投资咨询业务市场规模分析 四、投资咨询业务收益水平分析 五、投资咨询业务发展前景及趋势分析 第九节资产及基金管理业务发展情况分析 一、资产及基金管理业务发展现状分析

二、资产及基金管理业务收入分析 三、资产及基金管理业务市场规模分析 四、资产及基金管理业务收益水平分析 五、资产及基金管理业务发展前景及趋势分析 第十节资产证券化业务发展情况分析 一、资产证券化业务发展现状分析 二、资产证券化业务收入分析 三、资产证券化业务市场规模分析 四、资产证券化业务收益水平分析 五、资产证券化业务发展前景及趋势分析 第八章我国投资银行按所有制细分市场 第一节中国合伙人制投资银行发展分析

一、2016-2018年中国合伙人制投资银行运行环境分析 二、中国合伙人制投资银行引入现状 三、国内合伙制投资银行未来发展趋势 第二节中国混合公司制投资银行发展分析

一、2016-2018年中国混合公司制投资银行运行分析 1、2016-2018年中国混合公司制投资银行总资产 2、2016-2018年中国混合公司制投资银行总负债 3、2016-2018年中国混合公司制投资银行主营收入 二、中国混合公司制投资银行发展现状

三、我国混合公司制投资银行跨区域发展的问题分析 第三节中国现代公司制投资银行发展分析

一、2016-2018年中国现代公司制投资银行运行分析 1、2016-2018年中国现代公司制投资银行总资产 2、2016-2018年中国现代公司制投资银行总负责 3、2016-2018年中国现代公司制投资银行主营收入 二、现代公司制投资银行的成长与发展 三、金融改革中现代公司制投资银行面临的挑战 四、现代公司制投资银行中间业务开拓与发展 五、我国现代公司制投资银行内部风险防控 第九章我国投资银行行业发展策略分析 第一节利率市场化与投资银行发展分析 一、我国利率市场化改革的必然性 二、我国利率市场化的演进方向 三、我国利率市场化对投资银行的影响 四、投资银行在利率市场化进程中面临的挑战 五、投资银行应对利率市场化对策 第二节中国投资银行风险管理分析 一、我国投资银行操作风险成因分析及防范 二、投资银行流动性风险管理分析 三、转变投资银行风险管理模式

四、关于投资银行风险管理的思考 第三节中国投资银行转型分析 一、投资银行加快业务战略转型的问题 二、投资银行业务转型问题分析 三、投资银行经营转型的趋势 第四部分竞争格局分析

第十章投资银行行业区域市场分析 第一节中国城市商业银行异地发展空间分析 第二节投资银行跨区扩张阻力分析 一、投资银行跨区经营外部压力 二、投资银行跨区经营内部阻力 第三节投资银行跨区经营现状分析 一、投资银行跨区经营驱动因素 二、投资银行跨区经营规模分析 三、投资银行跨区经营难点分析 第四节投资银行跨区经营可行性分析 一、投资银行异地分行选址因素 二、投资银行跨区经营风险分析 三、投资银行跨区经营亏损现状 四、投资银行区经营成功案例分析 第五节我国投资银行主要区域市场分析

一、北京地区市场分析 二、上海地区市场分析 三、广州地区市场分析

第十一章2019-2025年投资银行行业竞争形势及策略 第一节行业总体市场竞争状况分析 一、投资银行行业竞争结构分析 二、投资银行间竞争格局分析 三、投资银行行业集中度分析 四、投资银行行业SWOT分析 第二节中国投资银行行业竞争格局综述 一、投资银行行业竞争概况 二、中国投资银行行业竞争力分析 三、中国投资银行产品竞争力优势分析 四、投资银行行业主要竞争力分析 第三节投资银行行业竞争格局分析 一、国内外投资银行竞争分析 二、我国投资银行市场竞争分析 三、我国投资银行市场集中度分析 四、国内主要投资银行动向 五、国内投资银行拟在建项目分析 第四节投资银行行业并购重组分析

一、公司在华投资兼并与重组分析 二、本土银行投资兼并与重组分析 三、行业投资兼并与重组趋势分析 第五节提升投资银行市场竞争力的对策 一、树立以产品创新为主导的经营理念 二、推动金融服务创新、创建强势品牌 三、实施差异化营销、提供个性化服务 四、建立精干高效的组织架构

第十二章投资银行行业领先机构经营形势分析 第一节中国投资银行总体发展状况分析 一、投资银行主要类型 二、投资银行资本运作分析 三、投资银行创新及品牌建设 四、中国投资银行排名分析 五、中国投资银行区域集中度分析 六、中国投资银行网点布局情况分析 七、中国投资银行境外发展情况分析 第二节中国领先投资银行经营形势分析 一、中国国际金融股份有限公司 1、企业发展概况分析 2、企业财务指标分析

3、企业私人银行发展 4、企业产品服务分析 二、招商证券股份有限公司 1、企业发展概况分析 2、企业财务指标分析 3、企业个人业务分析 4、企业公司业务分析 三、海通证券股份有限公司 1、企业发展概况分析 2、企业财务指标分析 3、企业个人业务分析 4、企业公司业务分析

四、国泰君安证券股份有限公司 1、企业发展概况分析 2、企业财务指标分析 3、企业主要业务分析 4、企业贷款业务分析 五、广发证券股份有限公司 1、企业发展概况分析 2、企业财务指标分析 3、企业私人银行分析 4、企业贷款业务分析

六、华泰证券股份有限公司 1、企业发展概况分析 2、企业经营状况分析 3、企业私人银行业务 4、企业理财业务创新 第五部分发展前景展望

第十三章2019-2025年投资银行行业前景及趋势预测 第一节投资银行投资价值评估分析 一、投资银行行业投资特性分析 1、投资银行行业进入壁垒分析 2、投资银行行业盈利因素分析 3、投资银行行业盈利模式分析

二、投资银行行业发展的相关影响因素及应对 1、新会计准则对城商行的影响评析 2、利率市场化改革带来的利好与危机 3、投行应对利率市场化的策略分析 4、应用利率手段控制城商行的不合理扩张 第二节2019-2025年投资银行市场发展前景分析 一、2019-2025年投资银行市场发展潜力 二、2019-2025年投资银行市场发展前景展望 三、2019-2025年投资银行重点业务发展前景分析

第三节2019-2025年投资银行市场发展趋势预测 一、2019-2025年投资银行行业发展趋势 1、多样化 2、国际化 3、专业化 4、集中化

二、2019-2025年投资银行市场规模预测 1、投资银行行业市场容量预测 2、投资银行行业销售收入预测

三、2019-2025年投资银行资产规模增长预测 四、2019-2025年投资银行业务产品发展趋势预测 五、2019-2025年中国投资银行数量规模预测 六、2019-2025年中国投资银行行业收入预测 七、2019-2025年中国投资银行利润预测

第十四章2019-2025年投资银行行业投资机会与风险防范 第一节投资银行行业投融资情况 一、行业资金渠道分析 二、固定资产投资分析 三、兼并重组情况分析 四、投资银行行业投资现状分析

第二节2019-2025年投资银行行业投资机会

一、产业链投资机会 二、细分市场投资机会 三、重点区域投资机会 四、投资银行行业投资机遇

第三节2019-2025年投资银行行业投资风险及防范 一、风险及防范 二、技术风险及防范 三、供求风险及防范 四、宏观经济波动风险及防范 五、其他风险及防范

第四节中国投资银行行业投资建议 一、投资银行行业未来发展方向 二、投资银行行业主要投资建议 三、中国投资银行企业融资分析 第六部分发展战略研究

第十五章投资银行行业案例分析

第一节银保合作：国内首笔民营企业保险债券计划 一、案例介绍 二、案例背景 三、案例分析 四、案例延伸

第二节B转H股：中集集团B转H股 一、案例介绍 二、案例背景 三、案例分析 四、案例延伸

第三节企业并购：三一重工收购三一重机分析 一、案例介绍 二、案例背景 三、案例分析 四、案例延伸

第四节项目融资：广西来宾B电厂项目分析 一、案例介绍 二、案例背景 三、案例分析 四、案例延伸

第十六章投资银行行业发展战略研究(ZYYF) 第一节投资银行行业发展战略研究 一、战略综合规划 二、技术开发战略 三、业务组合战略 四、区域战略规划

五、产业战略规划 六、营销品牌战略 七、竞争战略规划

第二节对我国投资银行品牌的战略思考 一、投资银行品牌的重要性 二、投资银行实施品牌战略的意义 三、投资银行企业品牌的现状分析 四、我国投资银行企业的品牌战略 五、投资银行品牌战略管理的策略 第三节投资银行经营策略分析 一、投资银行市场细分策略 二、投资银行市场创新策略 三、品牌定位与品类规划 四、投资银行新产品差异化战略 第四节投资银行行业投资战略研究 一、2018年投资银行行业投资战略 二、2019-2025年投资银行行业投资战略 三、2019-2025年细分行业投资战略 第五节投资银行行业发展建议 一、行业发展策略建议 二、行业投资方向建议 三、行业投资方式建议

图表目录：

图表：2016-2018年美国投资银行的数量 图表：2016-2018年美国投资银行的规模分析 图表：2016-2018年我国投资银行利润规模 图表：2016-2018年我国投资银行营业收入规模 图表：2016-2018年我国投资银行数量分析 图表：2016-2018年我国投资银行资产规模 图表：2016-2018年我国投资银行市场规模 图表：2019-2025年投资银行行业市场容量预测 图表：2019-2025年投资银行行业销售收入预测 图表：2019-2025年投资银行资产规模增长预测 图表：2019-2025年中国投资银行数量规模预测 图表：2019-2025年中国投资银行行业收入预测 图表：2019-2025年中国投资银行利润预测 更多图表见正文……

公司介绍

北京智研科研咨询有限公司成立于2008年，是一家从事市场调研、产业研究的专业咨询机构，拥有强大的调研团队和数据资源，主要产品有多用户报告、可行性分析、市场调研、IPO咨询等，公司高覆盖、高效率的服务获得多家公司和机构的认可。公司将以最专业的精神为您提供安全、经济、专业的服务。

中国产业信息网（www.chyxx.com）是由北京智研科信咨询有限公司开通运营的一家大型行业研究咨询网站，主要致力于为各行业提供最全最新的深度研究报告，提供客观、理性、简便的决策参考，提供降低投资风险，提高投资收益的有效工具，也是一个帮助咨询行业人员交流成果、交流报告、交流观点、交流经验的平台。

依托于各行业协会、机构独特的资源优势，致力于发展中国机械电子、电力家电、能源矿产、钢铁冶金、服装纺织、食品烟酒、医药保健、石油化工、建筑房产、建材家具、轻工纸业、出版传媒、交通物流、IT通讯、零售服务等行业信息咨询、市场研究的专业服务机构。

我们的服务领域

产业 产业环境 市场区隔 全球概况 产销状况 产业特性 吸引力 发展条件 发展轨迹 产业 竞争分析 发展策略 产品 产品定义 占有率 应用市场规模 市场结构 营销通路 供需变化 产品关联 生命周期 竞争者 成本结构 技术 技术现况 技术关联 新产品技术动向 替代技术 专利 标准 零组件 技术层次 技术趋势... 企业 基本数据 发展沿革 大事纪 动大投资 经营概况 竞争优势 经营策略 潜在竞争者

什么是行业研究报告

行业研究是通过深入研究某一行业发展动态、规模结构、竞争格局以及综合经济信息等，为企业自身发展或行业投资者等相关客户提供重要的参考依据。

企业通常通过自身的营销网络了解到所在行业的微观市场，但微观市场中的假象经常误导管理者对行业发展全局的判断和把握。一个全面竞争的时代，不但要了解自己现状，还要了解对手动向，更需要将整个行业系统的运行规律了然于胸。

行业研究报告的构成

一般来说，行业研究报告的核心内容包括以下五方面：

行业研究的目的及主要任务

行业研究是进行资源整合的前提和基础。

对企业而言，发展战略的制定通常由三部分构成：外部的行业研究、内部的企业资源评估以及基于两者之上的战略制定和设计。

行业与企业之间的关系是面和点的关系，行业的规模和发展趋势决定了企业的成长空间；企业的发展永远必须遵循行业的经营特征和规律。

行业研究的主要任务：

解释行业本身所处的发展阶段及其在国民经济中的地位 分析影响行业的各种因素以及判断对行业影响的力度 预测并引导行业的未来发展趋势 判断行业投资价值 揭示行业投资风险 为投资者提供依据

市场行业报告相关问题解答

1、客户

我司的行业报告主要是客户包括企业、风险投资机构、资金申请评审机构申请资金或融资者、学术讨论等需求。 2、报告内容

我司的行业报告内容充实，报告包括了行业产品定义、行业发展现状（产品产销量、产品生产技术等）、行业发展最新动态以及行业发展趋势预测等。对购买者认识和投资该行业起到初级作用。 3、报告重点倾向

我司的行业报告重点倾向主要包括：行业相关数据、行业企业数据、行业市场相关数据等。报告侧重点略有差异，具体情况看报告结构目录。 4、我们的团队

我们的团队人员组成各高校的知名导师、行业高管的人员和经验丰富的市场调查人员。

我们的团队人员对客户需求定位精准，能抓住项目精华，以合适的文字图表和图形展示项目投资价值。对行业或具体产品的投资特性、市场规模、供求状况、行业竞争状况（结构与主要竞争企业）、发展趋势等进行分析和论证，寻求规律、发展机会、现存问题的解决方案、做大做强的对策等等。

我司研究员在信息、理念、创新思维上具有开拓性给客户服务提高到一个新的层次。 5、报告数据来源

我司报告数据主要采用国家统计数据，海关总署，问卷调查数据，商务部采集数据等数据库。其中宏观经济数据主要来自国家统计局，部分行业统计数据主要来自国家统计局及市场调研数据，企业数据主要来自于国统计局规模企业统计数据库及证券交易所等，价格数据主要来自于各类市场监测数据库。

投资银行行业报告特点

投资银行行业环境：我们的环境分析主要包括国外相关行业发展现状和趋势、行业相关法规整理以及国内宏观经济发展现状等。

投资银行行业结构：我们行业结构分析主要包括产品市场消费需求结构、行业投资主体性质结构以及行业生产主体结构等等。

投资银行行业市场：我们的行业市场分析对行业产品整个供求状态以数据或文字方式表述、对行业市场现状呈现的特点进行概述，并对行业市场未来发展趋势进行科学预测。

投资银行行业企业：我们的行业企业分析主要包括行业企业发展历程、企业组织结构、企业相关财务数据和指标、企业竞争优劣势分析等。

投资银行行业成长性：我们的行业成长性分析主要包括行业所属生命周期的位置，行业投资增长性，行业近几年发展速度情况以及未来市场增长速度等。

我司报告特色：在研究内容上突出全方位特色，报告以本年度最新数据的实证描述为基础，全面、深入、细致地分析各行业的市场供求、进出口形势、投资状况、发展趋势和取向以及主要企业的运营状况，提出富有见地的判断和投资建议；在形式上，报告以丰富的数据和图表为主，突出文章的可读性和可视性，避免套话和空话。报告附加了与行业相关的数据、法规目录、主要企业信息及行业的大事记等，为投资者和业界人士提供了一幅生动的行业全景图。

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第二章 中国原奶行业的国际比较分析

2.1 中国原奶行业的国际比较分析 2.1.1 中国原奶行业竞争力指标分析

经济回暖和人均可支配收入、食品乳业人均消费提升。中国 GDP 增速自 2016 年三季度开始回暖，直接带动城镇和农村居民人均可支配收入的提升，当前国内人均奶类消费量约 12kg，对比日韩等亚洲国家人均消费量 35kg，欧美发达国家 66-81kg，中国乳品消费成长空间巨大。随着经济回暖和人均居民收入的提升，乳品的需求在稳步提升，乳品需求的持续增长成为我国原奶消费的主要劳动力。

2013-2017年我国原奶市场规模走势图 资料来源：公开资料整理

2.1.2 中国原奶行业经济指标国际比较分析

2017年全球原奶消费量为10.45亿吨，中国原奶消费量为0.41亿吨，中国原奶消费仅占全球的3.91%。中国原奶消费全球占比仍然较低，主要是由于我国奶制品人均消费与国外有较大差距。

2013-2017年国内外原奶消费对比（单位：百万吨，%） 资料来源：智研咨询整理

2.1.3 原奶行业国际竞争力比较 （1）生产要素

“生产要素”的概念：波特认为，产业国际竞争力的第1个关键要素是“生产要素”。对生产要素有多种表述。经济学范畴认为，生产要素包括劳动、资本、土地和企业家的才能，其中企业家是灵魂性的要素。从自然形态看，生产要素包括人力资源、天然资源、知识技术资源、资本资源和基础设施。从产业竞争优势形成的贡献度看，则可分为基本生产要素、高级生产要素和专业生产要素3个层次。

基本生产要素主要包括天然资源、气候、地理位置、非技术工人、资金、基础设施、基础教育等内容；高级生产要素主要包括现代通讯、信息、交通、受过高等教育的人力资源、研究机构等内容；专业生产要素主要包括高级专业人才、专业研究机构、专业技术、专用软硬件设施等内容。

3种层次的生产要素对国家产业竞争能力的形成都很重要，但三要素对所形

成的竞争优势的持久性却有很大的差别。以基本生产要素为基础形成的产业竞争优势最易模仿，也最易丧失，竞争力难以持久；以高级生产要素为基础形成的产业竞争优势持续时间会明显延长；由于以专业生产要素为基础而形成的竞争优势存在很高的专业壁垒和成长成本，所以往往是形成产业竞争持续优势的最关键要素。拥有高级和专业生产要素的企业会获得更加精致、持久的竞争优势。

高级和专业生产要素的培养周期长，需要在人力资源和资本上大量而持续地投入，所以很难从外部获得，必须立足于自己来创造和培养。一个国家或产业能够拥有创造培养生产要素的机制远比简单地拥有生产要素更重要。

“生产要素”影响我国原奶行业国际竞争力分析：我国有丰富的劳动力资源，劳动力成本远比国际水平低，且劳动力素质相对较高。这表现在我国拥有相当数量的熟悉、掌握必要劳动技能的产业工人和大量熟悉产品制造工艺、产品设计开发的专业技术人员；与发达国家相比，我国的劳动力体现为“价廉”，与发展中国家相比，则体现为“质优”。所以，我国在劳动力的综合竞争力方面具有比较优势。

原奶行业国际竞争力的薄弱环节是原奶产品技术研究开发能力弱。之所以如此，一方面是由于我国原奶的研究开发能力弱；另一方面是由于我国原奶企业主要是合资企业，自主开发在一定程度上受到外方的制约，影响了我国原奶行业国际竞争力的提高。

用“钻石体系”理论来分析影响中国原奶行业国际竞争力的生产要素可以看出，目前我国原奶行业竞争力主要体现在原料资源和劳动力低成本方面，是初级生产要素，而提升产业竞争力所必需的专业生产要素，尤其是高级的专业生产要素还很薄弱。所以，我国原奶行业在生产要素方面同时面临着机遇和挑战。

（2）需求条件

“需求条件”的概念：波特认为产业国际竞争力的第2个关键要素是“需求条件”，是指本国市场对产业提供的产品或服务的需求程度，是产业发展的动力。波特认为，全球性的竞争并没有削弱国内市场的重要性，国内企业可以比国外竞争对手更及时、更深刻地了解国内市场的需求。

国内企业比国外企业拥有的优势（本国产业竞争力）表现在几个方面：一是

内行而挑剔的客户是本国企业追求高质量、完美的产品造型和精致服务的动力源，也是企业提高竞争力的主动力；二是国内市场需求规模大，市场需求的成长速度快；三是具有市场的预期性需求，如果本地的顾客需求领先于其他国家，就能带动未来国外其他地区的同类型市场的需求，也就是具有国内市场需求转换为国际市场需求的能力。

“需求条件”要素影响我国原奶行业竞争力分析：研究表明，原奶合资企业与中资自主品牌企业充分发挥各自的比较优势，合理分配市场，各得其所，各有发展空间。国内原奶企业的战略机遇在于，从产品细分市场进入，坚持自主发展，选择“确定以原奶为重点的中期发展战略”的市场定位，利用现有的技术，开发价廉物美的原奶产品，占领适合自主发展的市场空间。研究认为，在市场“需求条件”要素上，我国原奶行业具有明显的国际竞争力的优势。

原奶市场的发展与宏观经济的发展是同步的，另外市场供给、市场需求和原料价格等因素也对市场具有作用力。总的来说，经济形式以及国内外原奶供应局面决定了未来原奶的需求走势。

（3）支援与相关产业

“相关和支持性产业”的概念：波特认为产业国际竞争力的第3个关键要素是“相关和支持性产业”。国家若能够为一个产业提供健全的相关和支持性产业，就可以给该产业带来国际竞争力优势。

相关产业具有竞争力可以给企业带来潜在的优势。同时，相关产业的优势还可以带动上、下游产业的创新和国际化。上游产业具备国际竞争优势，可以使下游产业在源头上就具有反映早、快速、能够提高效率和降低成本等优点。

本国供应商是产业竞争力的重要因素，与国外供应商相比，本国供应商具有稳定性高、对市场的认识更真实、较容易预测、企业文化背景一致、设备和信息网络发展更相容以及执行沟通成本更低等优势。供应商具有国际竞争的实力，则能为企业提供最新的技术和信息，能促进企业竞争力的提升。

“相关和支持性产业”要素影响原奶行业竞争力分析：原奶产业已成为一些主要地区贡献最大的产业之一，同时还带动了相关产业的迅速发展能力，是体现中国原奶行业竞争力的主要因素之一。原奶行业的发展与相关行业产业的发展关

系密切。所以，研究认为，我国在原奶行业“相关和支持性产业”这个要素上具有明显的国际竞争力优势。

（4）企业战略、结构与竞争状态

“企业的战略、结构和竞争对手”的概念：波特认为产业国际竞争力的第4个关键要素是“企业战略、结构和竞争对手”，包括该如何创立、组织和管理公司以及竞争对手的条件如何等。企业必须善用本身的条件、管理模式和组织形态，掌握国家环境特点，将企业发展的战略目标与本身竞争优势充分结合起来，这是产业成功的前提。企业结构、资本市场特色、营运模式不同，对企业投资项目、募集资金、机会和风险的评估、投资时间的长短以及投资报酬率的考虑也会不同。由此促使企业经营发展的目标也将有所不同：有的注重长期投资的收益；有的则急于立足于短期的获利回报。

波特还认为，国内市场上具有强有力的竞争对手是创造与持续发展产业竞争优势的最大的关联因素。研究发现，强有力的竞争对手普遍存在于具有国际竞争力的产业之中。从产业竞争优势的观点看，国内市场竞争对手之所以重要，是由于它能提供给企业不断改进和创新的原动力。国内企业的竞争会促使企业竞相降低成本，提高产品和服务的质量，研发新产品和新的工艺流程。

竞争激烈的本国市场可以促使企业摆脱对低层次优势条件的依赖，促使本国企业去寻求创造更高层次及更具持续性的竞争优势。企业必须找到更适合的技术，或比竞争者更有效地运用本国的资源，才能形成规模经济。如果缺少本国竞争者，企业往往就会利用现成的本国竞争资源，甚至低效率地滥用这些资源。本国市场竞争者越强，企业国际化的成功机会就越大。如果没有本国市场实战的历练，企业要击败强劲的外国对手是很困难的。企业在国内市场上的竞争为本国所带来的好处，远远超过它与外国企业的对抗。

“企业战略、结构和竞争对手”要素影响原奶行业竞争力分析：从总的趋势看，我国原奶的贸易量在逐年增加；贸易竞争指数也表现出我国原奶行业的国际竞争力在逐步加强。

从对国有企业产权制度的改革，建立以“产权清晰、责权明确、政企分开、管理科学”为显著特征的现代企业制度的要求来讲，产权结构多元化尤其是私人

资本的引入是解决原奶国有企业弊端，提升原奶行业国际竞争力的根本出路。然而，在“企业战略、结构”这一要素上，我国原奶企业的产权结构改组、改革的任务还很艰巨。

从“国内市场竞争和强有力的竞争对手”这个要素看，加入WTO以后，我国原奶市场已经基本放开。原奶企业面临的市场环境发生了深刻的变化，形成了多种资本形式的企业竞争，加剧了市场竞争态势。研究认为，我国原奶行业在“竞争对手”这个要素上，充分显示出我国具有“创造与持续发展产业竞争优势”的动力。

（5）的作用

环境的实施，反过来会影响到其他的制定和实施效果。如金融信贷方面的：不符合环境保护规定的项目和企业，不予贷款，并收回已发贷款；某些行业的贷款；支持环保产业等。这些金融信贷的实施，无疑会带动“环保产业”的发展，有利于提高原奶产业的国际竞争力。

“”的概念：对产业的影响，一方面是通过工具，例如对金融市场、税制、产业发展等、法规的制定来影响一个产业。本身也是本国市场的重要客户。通过对钻石体系中4个关键要素产生影响来影响一个产业的国际竞争力。与其他关键要素之间的关系既非正面，也非负面；既可能是某一产业发展的推助力，也可能成为某一产业发展的约束力。

“”影响原奶行业竞争力分析：原奶行业的发展也需要得到国家的扶持，尤其在税收方面给予相应的优惠，让中国的原奶产品拥有更强的竞争力，使之在市场竞争中赢得一席之地。所以，我国原奶行业在“”这个因素上，充分显示出对形成我国原奶行业国内、国际市场竞争力的积极影响。

2.2 全球原奶行业市场需求分析 2.2.1 市场规模现状

根据测算，2017年全球原奶消费量为10.45亿吨，较2016年的10.35亿吨增长0.9%。

2006-2018年全球原奶消费量走势图

资料来源：智研咨询整理

2.2.2 需求结构分析

2006-2018年全球主要奶制品消费量统计表（单位：百万吨）

2006200720082009201020112012201320142015201620172018 年 黄7.6 油 奶17.3 17.7 17.2 17.3 18.5 18.8 19.4 19.5 19.9 20.3 20.7 酪 全脂4.2 奶粉 脱脂4 奶粉 4 4.1 4.1 4.4 4.8 5.2 5.2 5.5 5.9 5.6 6.1 6.2 4.3 4.2 4.4 5 5.3 5.5 5.7 5.9 6.1 5.9 5.9 6.1 21 21.3 8.1 8.2 8.4 8.7 8.9 9.3 9.6 10 10.1 10.4 10.5 10.8 年 年 年 年 年 年 年 年 年 年 年 年E

液体491.8 504.6 502.3 504.4 512.3 527.6 2.5 9.9 570.3 582.7 5.1 598.5 614.5 奶 资料来源：USDA

2.2.3 重点需求客户

2013-2017年欧盟奶制品消费统计表（单位：千吨）

液态奶 奶酪 黄油 全脂奶粉 脱脂奶粉 2013年 33,800 8,656 2,031 296 848 2014年 34,066 8,883 2,162 331 887 2015年 33,800 9,087 2,150 314 981 2016年 33,600 9,093 2,181 345 809 2017年 33,550 9,125 2,185 336 936 资料来源：USDA

欧盟是全球最大的奶制品消费区域，根据测算，2017年欧盟原奶消费量为17088.1万吨。

2013-2017年欧盟原奶消费量走势图 资料来源：智研咨询整理

2.2.4 市场前景展望

现在对于全球的原奶需求，主要消费地区如美国、欧盟受就业影响，乳制品需求增长不足，新兴国家经济增长放缓，主要增长依然是亚洲，特别是中国和印度。未来几年，全球原奶市场仍有一定增长空间，预计仍将保持一定的市场增速，新兴市场是全球原奶市场主要增长点。

2.3 全球原奶行业市场供给分析 2.3.1 生产规模现状

将全球主要乳制品的供给和消费量进行简易折算成原奶供需量，从而预测 18 年全球原奶的供需缺口和奶价走势。折算方法如下表：按照提取主要乳品需要的原奶量进行还原，其中黄油和脱脂奶粉是牛奶加工直接分离获取其的主产品和副产品，因此脱脂奶粉在折合原奶计算时需要做一个减法。

全球乳制品折合原奶公式：黄油量*25+奶酪*10+全脂奶粉*8-脱脂奶粉*12

主要奶制品折合原奶简易算法表 资料来源：公开资料整理

2006-2018年全球主要奶制品产量统计表（单位：百万吨）

2006200720082009201020112012201320142015201620172018 年 黄油 7.8 年 8.3 年 8.4 年 8.6 年 8.8 年 9.1 年 9.5 年 年 年 年 年 年E 9.8 10.2 10.4 10.7 10.8 11.1 奶酪 17.8 18.2 17.8 17.9 19.2 19.5 20.1 20.3 20.7 21.2 21.5 21.9 22.1 全脂4.4 奶粉 脱脂4.3 4.3 4.4 4.6 4.9 5.2 5.6 5.6 6.1 6.5 6.6 7 6.9 4.5 4.6 4.7 5.3 5.6 5.9 6.1 6.6 6.8 6.3 6.3 6.4

奶粉 液体492.1 505 502.7 504.9 513.1 528.4 3.6 551 570.6 584.2 590.9 600.1 612.2 奶 资料来源：USDA

由上述方法进行测算，2017年全球原奶产量10.56亿吨，较2016年的10.45亿吨增长1.0%。

2006-2018年全球原奶产量走势图（单位：百万吨） 资料来源：USDA、智研咨询整理

2.3.2 产能规模分布

奶牛数量：预计 2018 年全球奶牛数量同比小幅增加，带动供给温和增长。根据 USDA 预测，2018 年全球奶牛数量 14406 万头，小幅增长 1.5%。考虑目前主产国奶农养殖趋向理性，加之奶牛养殖到产需 2 年周期，短期泌乳牛数量难以较快提升，直接了原奶产量过快增长，我们根据 USDA 乳制品供求预测数据折算后，预计 18 年全球原奶产量小幅增加 2%，整体增长较为温和。几大主要出口国中欧盟、美国奶牛数量基本持平；新西兰、澳大利亚、印度奶牛数量小幅增长。重点分析新欧美澳，主因四国四大原奶主产国乳品出口占比超 70%，对全球原奶供需影响最大。根据 USDA 预测，主要出口国欧盟、美国 2017

年奶牛数量约 2351、939 万头，预计 18 年基本持平；新西兰、澳大利亚经历 15-17 年三年奶牛数量去产能后，分别在 17 年达到阶段低点 490、166 万头，预计 18 年小幅增加 0.5%、0.6%；印度因其特殊的宗教和原因，奶牛数量近 8 年均保持 3%以上快速增长，预计在 18 年达到5850 万头，同比增加 3.5%，是拉动全球奶牛数主力，虽然奶牛数量增长较快，但因其乳制品主要满足国内需求，进出口量较小，对于全球乳品供需及进出口影响远不如新欧美澳，因此对国际奶价的整体影响较小。

奶牛养殖周期：哺育到泌乳需要 2 年以上时间 资料来源：公开资料整理

2013-2017年全球奶牛数量走势图 资料来源：USDA

2013-2017年全球奶牛数量分国家统计（单位：千头）

阿根廷 澳大利亚 2013 2,100 1,650 2014 1,826 1,700 2015 1,786 1,705 2016 1,720 1,690 2017 1,672 1,660

白俄罗斯 巴西 加拿大 欧洲联盟 印度 日本 韩国 墨西哥 新西兰 菲律宾 俄罗斯 乌克兰 美国 全球总计 1,519 16,599 961 23,193 48,250 798 206 6,300 5,005 16 8,250 60 2,5 9,224 135,035 1,525 16,825 955 23,468 50,500 773 208 6,350 5,176 18 8,050 60 2,509 9,257 137,600 1,533 17,426 9 23,559 52,500 750 197 6,400 5,056 10 7,750 62 2,322 9,314 139,724 1,512 17,430 945 23,595 ,500 752 194 6,450 4,995 11 7,235 61 2,226 9,328 140,4 1,520 17,650 945 23,507 56,500 735 190 6,500 4,900 12 7,000 61 2,172 9,394 141,918 资料来源：USDA

2.3.3 市场价格走势

IFCN 世界牛奶价格指数/ IFCN 世界饲料价格指数，表示奶农出售一公斤牛奶后可购买的饲料，牛奶/饲料价格比率越高越好，表明奶农盈利水平较强，当> 1.5 被认为是高产量/高投入，此时奶农盈利。

IFCN 原奶、饲料价格走势及同比

资料来源：IFCN

奶农盈利水平线：原奶/饲料价格比>1.5 资料来源：IFCN，CLAL

短期原奶产量月度增量的变动体现奶农根据当月盈利情况通过喂养量和饲养技术调整奶牛单产，一般有 3-6 月的调整时滞。从 2006-2017 年 IFCN国际原奶价格及全球饲料价格指数走势看，07 年奶农盈利水平最好，增加奶牛养

殖数量，在 09 年出现增幅高峰，造成供给过剩；随着奶价暴跌，加之饲料走高，奶农陷入养殖亏损困境后逐渐减少养殖规模，在 2010 年出现奶牛数量增长的阶段低点。长期看，奶牛数量增幅基本遵循盈利水平变好扩产周期为 2 年，亏损时调整基本为 1 年，调整幅度逐渐温和。

奶农盈利水平与奶牛养殖数量的调整时滞在 1-2 年 资料来源：IFCN，CLAL

2.3.4 重点厂商分布

全球原奶供应主要集中在欧美地区，其中新西兰是全球重点原奶产地。新西兰恒天然集团是全球原奶主要供应商之一，企业拥有完全整合的供应链。

恒天然在新西兰的奶源来自：约10,500名股东，约4百万头奶牛，每个牧场平均养牛376头，每年约产出乳固体12.3万公斤。新西兰的奶牛约一半为荷斯坦奶牛，娟姗奶牛也是常见的品种。北岛的怀卡多（Waikato）和塔拉纳基（Taranaki）成为著名的奶牛养殖区已经一百多年。

恒天然拥有由400多辆奶罐车组成的运输队，每年的运奶量约140亿升。在新西兰的高峰季节（9月-11月）每天的运奶量约7千万升。每年的行程为7千万公里。

恒天然在全球有84个加工厂：其中新西兰24个，澳大利亚10个，其余的分布世界各地，特别是在南美。这些加工厂的总加工量为每年200亿升。生产的乳品包括：无水奶油、黄油、酥油、中脂奶粉、浓缩乳蛋白、分离乳蛋白、车达干酪和特种干酪、脱脂奶粉、全脂奶粉、浓缩乳清蛋白、乳铁蛋白、乙醇、营养乳粉、乳白蛋白、药用级乳糖和食用级乳糖。新西兰塔拉纳基（Taranaki）的华勒亚（Whareroa） 加工厂是全球最大的乳品加工厂。