财务管理学 试卷及答案

课程： 财务管理学

题 号 得 分

一、单项选择题（在每题的四个备选答案中，选出一个正确的答案，并将其号码填在题干的括号内。每小题1分，共16分） 1．由企业资金运动所体现的企业同各方面的经济关系，称为（ ） A财务关系 B财务管理 C财务活动 D财务监督 2．关于资金的时间价值，下列表述正确的是（ ） A 资金的时间价值由时间创造 B 资金的时间价值就是利率 C 资金的时间价值应按单利计算

D 在通货膨胀率很低时，债券利率可视同为资金的时间价值。 3．企业财务管理区别于企业其他管理的基本特征，在于它是一种（ ） A物质管理 B价值管理 C劳动管理 D使用价值管理 4．最佳资本结构应该是（ ） A财务风险最小，收益率最大时结构

B财务风险最小，加权平均资金成本最低时的资金结构 C财务风险适度，加权平均资金成本最低时的资金结构 D财务风险适度，加权平均资金成本最高时的资金结构 5．下列筹资方式中属于内部筹资的是（ ）

A发行股票 B发行债券 C留存收益 D银行借款

6．考虑了资金时间价值和风险价值的企业财务管理目标是（ ） A产值最大化 B利润最大化 C股东财富最大化 D资本收益率最大化

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一 二 三 四 五 六 总分 得分 7．一般认为，企业进行长期债券投资的主要目的是（ ）。 A 控制被投资企业 B 调剂现金余缺 C 获得稳定收益 D增强资产流动性 8．资金成本与资金时间价值的关系可表述为（ ）

A资金成本小于资金时间价值 B资金成本以资金时间价值为基础 C两者在数量上是一致的 D两者无任何联系 9．相对股票筹资而言，银行借款的缺点是（ ）。

A 筹资速度慢 B 筹资成本高 C 借款弹性差 D 财务风险大 10．对存货采用ABC法进行控制时，应重点控制的是（ ）。 A 库存时间较长的存货 B 数量较多的存货 C 品种较多的存货 D 占用资金多的存货

11．长期投资决策中，不宜作为折现率先进行投资项目评价的是（ ）。 A 活期存款利率 B 投资项目的资金成本 C 投资的机会成本 D 行业平均资金成本

12．能保持理想的资金结构，使综合资金成本最低的收益的分配是（ ）。 A 固定股利 B 固定股利支付率 C 剩余股利 D 正常股利加额外股利 13．在证券投资中，因通货膨胀带来的风险是（ ）。

A 违约风险 B 利息率风险 C 购买力风险 D 流动性风险

14．在其他条件不变的情况下，如果企业过度提高现金比率，可能导致的结果是（ ）。 A 财务风险加大 B 获利能力提高 C 营运效率提高 D 机会成本增加 15．在影响客户资信程度的因素中，（ ）是决定企业是否给予信用的首要因素。 A 资本 B 经济状况 C 偿付能力 D 信用品质 16．企业全部资金中，股权资金占50%，负债资金占50%，则企业（ ）。 A 只存在经营风险 B 只存在财务风险

C 存在经营风险和财务风险 D 经营风险和财务风险可相互抵消

二．多项选择题（在每小题四个备选答案中选出二至四个正确答案，并将正确答案的序号填入括号内。每小题字2分，共20分。）

得分

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1．影响债券发行价格的因素有（ ）。

A 债券面值 B 票面利率 C 市场利率 D 债券期限 2．非系统性风险产生的原因有（ ）。

A 公司在市场竞争中失败 B 公司劳资关系紧张 C 公司财务管理失误 D 通货膨胀

3．投资决策中，不使用利润指标衡量项目优劣的原因是（ ）。 A利润的计算不考虑资金收付的时间

B 利润的计算比现金流量的计算有更大的主观随意性 C 利润反映的是某一会计期间“应计”的现金流量 D 利润反映的是某一会计期间实际的现金流量 4．优先股股东的优先权表现在（ ）。

A 优先认股权 B 优先查账权 C 优先分配股利权 D 优先分配剩余财产权 5．在进行固定资产投资分析时，属于贴现的方法有（ ）。

A 净现值 B现值指数 C投资报酬率 D 内含报酬率 6．现代资本结构理论分析表明（ ） A负债越少，企业价值越大

B负债可以为企业带来债务利息免税利益

C随着负债比率的增大，债务免税利益逐渐被破产成本所抵消 D综合资金成本最低，同时企业价值达到最大的资本结构是最佳的 7．当一项长期投资方案的净现值大于零时，则可以说明（ ） A该方案可以接受，应该投资 B该方案的现值指数一定大于1 C该方案的内含报酬率大于其资金成本 D该方案贴现后现金流入大于贴现后现金流出 8．下列存在财务杠杆作用的筹资方式是（ ）。

A 发行普通股票 B 发行债券 C发行优先股 D长期借款 9．影响收益分配的公司因素有（ ）

A 公司举债能力 B未来投资机会 C 资产结构 D所得税税率的高低 10．企业资本结构最佳时，应该（ ）。

A资本成本最低 B财务风险最小

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C营业杠杆系数最大 D企业价值最大

三、判断题（请在正确的题后打“√”，错误的题后打“х”每小题1分，共10分。）

得分 1.经营风险是企业投资决策的后果，表现在资产收益率的变动上；财务风险是企业筹资决策的后果，表现在普通股每股收益的变动率上。（ ）

2．留存收益是企业利润形成的，所以留存收益没有资金成本。 （ ） 3．一般说来，资金时间价值是指没有通货膨胀条件下的投资报酬率。（ ） 4．在项目投资决策中，净现值的计算与设定的折现率有关，而内含报酬率的计算与设定的折现率无关。 （ ）

5．随着折现率的提高，未来某一款项的现值将逐渐增加。 （ ） 6．企业如果有足够的现金，那么就应该享受现金折扣，获得免费信用。（ ） 7．某个投资方案，其内含报酬率大于资金成本率，则净现值必然大于零。( ） 8．甲企业的净收益低于乙企业的净收益，则甲企业的现金流量也低于乙企业。（ ） 9．当预计税息前利润大于每股利润无差别点时，采用负债筹资会提高普通股每股利润，但会增加企业的财务风险。 （ ）

10．与长期负债筹资相比，流动负债融资的期限短，成本低，其偿债风险相对也小。 （ ）

四、计算分析题（共分）

得分 1． 某公司在初创时拟筹资500万元，现有甲、乙两种备选筹资方案。有关资料经预测如下：

甲筹资方案 筹资方式 筹资额 长期借款 公司债券 普通股 合 计 80 120 300 500 资本成本率 7% 8.5% 14% 筹资额 110 40 350 500 资本成本率 7.5% 8% 14% 乙筹资方案 要求：计算确定该公司的最佳资本结构。

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2．某公司年初拟购入一台新设备，其价款为60000元，预计使用10年，采用直线法计提折旧，期末残值收入为5000元，投产时垫支营运资金5000元。投产后，每年营业收入为40000元，每年付现成本21000元。该公司的资本成本率为10%，适用的所得税率为40%。有关复利现值系数和年金现值系数如下表：

i n 8 9 10 要求：

（1） 预测该项目每年的净利润； （2） 预测该项目每年经营净现金流量； （3） 计算该项目的净现值； （4） 预测该项目的现值指数； （5） 判断该项目应否进行投资。

复利现值系数 9% 0.502 0.460 0.422 10% 0.467 0.424 0.386 年金现值系数 9% 5.535 5.995 6.418 10% 5.335 5.759 6.145

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3．某公司拟进行债券投资：现有三种债券可供选择：

A债券面值1000元，票面利率8％，5年期，按年付息，到期还本，发行价10元； B债券面值1000元，票面利率8％，5年期，到期一次还本付息，发行价1050元； C债券面值1000元，票面利率0％，5年期，发行价784。 （1） 企业要求的必要报酬率为6％，问哪种债券有投资价值？

（2） 若企业购买了A种债券，一年后以1045元的价格出售，其投资收益率为多少？ 复利现值系数 年金现值系数 n i 5 5 4 5 6 7 8 0.822 0.784 0.747 0.713 0.681 4.452 4.330 4.212 4.100 3.993

4．ABC公司近三年的主要财务数据和财务比率如下：

项 目 2008年 2009年 2010年 第6页,共9页

销售额（万元） 总资产（万元） 普通股（万元） 保留盈余（万元） 所有者权益合计（万元） 流动比率 平均收现期（天） 存货周转率 债务/所有者权益 长期债务/所有者权益 销售毛利率 销售净利率 总资产周转率 总资产净利率

4000 1430 100 500 600 1.19 18 8.0 1.38 0.5 20.0% 7.5% 2.8 21% 4300 1560 100 550 650 1.25 22 7.5 1.40 0.46 16.3% 4.7% 2.76 13% 3800 1695 100 550 650 1.20 27 5.5 1.61 0.46 13.2% 2.6% 2.24 6% 假设该公司没有营业外收支和投资收益；所得税率不变。 要求：（1）分析说明该公司运用资产获利能力的变化及其原因； （2）分析说明该公司资产、负债和所有者权益的变化及其原因；

（3）假如你是该公司的财务经理，在2011年应从哪些方面改善公司的财务状况和经营业绩。

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课程：《 财务管理学 》答案

一、单项选择题（在每题的四个备选答案中，选出一个正确的答案，并将其号码填在题干的括号内。每小题1分，共16分）

1. A 2.D 3.B 4. C 5.C 6. C 7.C 8. B 9.D 10. D 11. A 12. C 13.C 14.D 15. D 16. C

二．多项选择题（在每小题四个备选答案中选出二至四个正确答案，并将正确答案的序号填入括号内。错选、多选、漏选均不得分。每小题字2分，共20分。）

1.ABCD 2. ABC 3.ABC 4. CD 5.ABD 6. BCD 7. ABCD 8. BCD 9. ABCD 10. AD

三、判断题（请在正确的题后打“√”，错误的题后打“х”每小题1分，共10分。） 1. √ 2. х 3. х 4. √ 5. х 6. х 7. √ 8. х 9. √ 10. х 四、计算分析题（共分）

1． 甲方案（1）各种筹资占筹资总额的比重： 长期借款：80/500=0.16 公司债券：120/500=0.24 普通股： 300/500=0.60 （2）综合资本成本：7%×0.16+8.5%×0.24+14%×0.60=11.56% 乙方案（1）各种筹资占筹资总额的比重： 长期借款：110/500=0.22 公司债券：40/500=0.08 普通股： 350/500=0.70 （2）综合资本成本：7.5%×0.22+8%×0.08+14%×0.70=12.09%

K 甲< K乙，故甲方案筹资后形成的资本结构是最佳资本结构。 2. 年折旧=（60000-5000）/10=5500（元） 每年净利润均为：（40000-21000-5500）×（1-40%）=8100（元） 年经营净现金流量=8100+5500=13600（元） 净现值=13600×（P/A，10%，10）+（5000+5000）×（P/S，10%，10）-60000-5000 =13600×6.145+10000×0.386-65000=22432（元） 现值指数=87432/65000=1.35

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因为 净现值大于零，现值指数大于1，该方案可行。 3.

(1)A债券的收益率：80*（P/A,i,5）+1000*(P/F, i,5）=10.00 当i=7%时，80*（P/A,7%,5）+1000*(P/F, 7%,5）= 1041.00 当i=6%时，80*（P/A,6%,5）+1000*(P/F, 6%,5）= 1093.96 用插值法 i＝6.75%

B债券的收益率：1400*(P/F, i,5）=1050

当i=6%时，1400*(P/F, 6%,5）=1045.80 当i=5%时，1400*(P/F, 5％,5）=1097.60

用插值法 i＝5.92%

C债券的收益率:1000*(P/F, i,5） i＝5% A债券的收益率：i＝6.75%大于6％，应投资A. (2)收益率＝【80+（1045-10）】/10＝6.74％

4. （1）该公司总资产净利率在平稳下降，说明其运用资产的获利能力在降低，

其原因是总资产周转率和销售净利率都在下降。总资产周转率下降的原因是平均收现期延长和存货周转率下降。销售净利率下降的原因是销售毛利率在下降；尽管在2000年大力压缩了期间费用，仍未能改变这种趋势。

（2）该公司总资产在增加，主要原因是存货和应收帐款占用增加。负债是筹资的主要来源，其中主要是流动负债。所有者权益增加很少，大部分盈余都用于发放股利。

（3）扩大销售；降低存货和应收帐款；增加收益留存；降低进货成本。

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